Comentario Financiero Junio de 2018

Comentario Financiero Junio de 2018

En lo que respecta a las rentabilidades por clase de activos, junio ha sido un mes relativamente similar a mayo.

El peso chileno continuó depreciándose contra el dólar norteamericano y anotó una caída de 3,53%. Esto finalmente contribuyó, al igual que mayo, a anotar menores pérdidas en pesos en los índices de renta variable internacionales, situación de la que no se escapó el mercado local de renta variable.

Le sigue el mercado asiático emergente con una contracción de -1,55%. Latam subió levemente un 0,28% y Europa emergente lo hizo en 0,76%, Estados Unidos un 4,08% (el único mercado que sube en dólares), Europa un 2,71% y Japón un 0,98%.

Con estas correcciones, el mercado Latam se tranza a casi a dos desviaciones estándar bajo su valor de fundamentos, lo que lo deja en una valorización barata (con la salvedad de que las perspectivas para las utilidades esperadas han ido cayendo). El mercado asiático podría encontrar un punto intermedio de su corrección.

 

Renta Fija

Por su lado, la renta fija local genero un buen mes, con rentabilidades para instrumentos en UF del orden de un 0,20% para duraciones menores a 2 años, 0,34% para duraciones de 5 años y de un 0,57% para duraciones de 10 años (rentabilidad de los instrumentos libres de riesgo Banco Central y Tesorería).

Con respecto a las perspectivas para el mes de julio, estarían condicionadas dependiendo de cuánto más pueda escalar la guerra comercial entre Estados Unidos y el mundo, en donde un escenario que limite la retórica a lo que ya hemos visto, deberían generar una recuperación en los mercados de renta variable.

Finalmente, vemos un segundo semestre en donde los instrumentos de renta fija en UF debieran mostrar une menor desempeño al generado durante los primeros seis meses del año y nuestra recomendación sigue siendo sobre ponderar los instrumentos en UF por sobre los nominales, al menos para los próximos dos meses.

Lo invitamos a revisar nuestro completo estudio realizado por la unidad de estudios de nuestra Consultora

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